作者：eric

编译：深潮TechFlow

在预测市场中，我很少听到有人使用“下注”这个词，取而代之的是“交易”。

这其中的区别至关重要。

一旦将赌场的污名化移除，目标市场（TAM，Total Addressable Market）便扩展到几乎所有人：宏观投资经理、拆包宝可梦卡牌的玩家、你的同学和同事。

轻度投机行为已经在各类人群中成为主流。办公室的三月疯狂篮球竞猜和幻想联赛、电子游戏的抽卡机制、零佣金的日内交易和0DTE（零到期时间）期权、加密永续合约和迷因币等。只要称之为“交易”或“资产分配”，而不是“赌博”，人们总是趋之若鹜，而不是避而远之。@j0hnwang 撰写了一篇关于软赌博（soft-gambling）的精彩文章，虽然没有明确提到信息金融（InfoFi），但其关联性显而易见。预测市场很快将被视为与股票市场一样不再禁忌。再结合从文化中获利的潜力（@dkposts 给出的完美例子：https://x.com/dkposts/status/1961569826410823725)，预测市场将成为大众化的入场通道。

预测市场与赌博脱离关系的两大原因

（1）没有对“庄家”的恐惧。无论事实是否如此，用户总觉得自己有优势，因此他们将预测市场的交易视为像投资组合管理一样“普通”的行为。

（2）主题清晰易懂，易于理解。合约基于可观察数据和真实事件进行结算：某个日期的消费者物价指数 (CPI)、ETF 批准截止日期、选举计票、发行窗口等等。您可以通过收集信息、模拟结果和设定时机来获利。这是将智慧应用于风险，从而大大淡化了“赌博”的污名化。

看好预测市场的额外原因 （1）事件定价更直接，反馈更迅速

在日内交易中，股票（以及商品/外汇）通常充当世界事件的代理。例如，战争爆发时，洛克希德·马丁（Lockheed Martin）和布伦特原油价格上涨；重要航运线路受阻时，马士基（Maersk）股价上升；美联储意外加息时，美元走强，黄金价格下跌。而预测市场直接对事件本身进行定价，归因更清晰，反馈更快速。

（2）预测市场是绝佳的对冲工具

• 消费者案例：如果你计划一场户外婚礼，而下雨会导致需要租赁价值 2000 美元的帐篷，你可以以每股 0.20 美元的价格购买“某城市某日期有雨”的合约。如果结果为“是”，这笔收益可以抵消帐篷租赁的大部分成本。

• 机构案例：一个以增长型科技公司为主的投资组合可能面临通胀意外的风险。他们可以以每股 0.18 美元的价格购买“美国 CPI 同比增长≥4.0%（9 月）”的合约。如果 CPI 达到≥4.0%，投资组合可能下跌约 3%（约600万美元）。每股“是”合约净赚 0.82 美元，约 730 万股需花费约 130 万美元，但若事件发生将获得约 600 万美元收益；否则，溢价即为保护成本。#p#分页标题#e#

（3）市场与机制简单易懂，且金融工程门槛低

预测市场可能是最容易接触的前沿金融工程形式。例如：

• 商品期货：“橙汁价格会在 6 月达到 X 美元吗？”

• 信用违约互换：“阿根廷是否会在 2026 年前违约？”

• 利率互换：“明年平均政策利率是否会高于 4.75%？”

• 波动率互换：“标普 500 在 3 月的波动率是否会超过 20%？”

• 交易者可以实时看到概率变化，而不是体育博彩中难以理解的数字（如从-140到+50，或+500到+200），而是简单的百分比。

• 与股票类似，交易者可以在合约解决前出售自己的头寸，而不是传统体育博彩中的“非黑即白”（0 或 100）的结果。

（4）预测市场历史上对重大事件的预测表现优异

从历史上看，预测市场一直是重大世界事件的预测重要参与者，例如，2024年美国大选期间，Polymarket 在东部时间凌晨 1:30 就将特朗普的胜率定为 99%，而福克斯新闻直到凌晨 1:47 才宣布结果，其他媒体更是拖延许久。持续的套利行为和将价格偏离公允价值的边际成本上升，使得预测市场的错误短暂且易纠正。

（5）与智慧和技能的关联推动高端群体接受度

无论是否真实，年轻人都希望显得更聪明或被认为更聪明。例如，我见过哈佛学生，他们会嘲笑 DraftKings（被认为是低冲动控制的活动），却会因预测