撰文：BUBBLE，BlockBeats

在 Pumpfun 和 Bonk 等 Meme 发射平台的百团大战进行的如火如荼的时候，对 Degen 们来说另外一块市场正像是 23 年的 Memecoin 一样正在整个空间中开始流行。

预测市场已经一只手掐住了 Memecoins 市场的咽喉了。

上个月刚刚入职 Kalshi 担任加密货币主管的 John Wang 在近日公布了一组数据，数据表明现在的预测市场已经达到了 Solana Memecoins 整体市场总交易量的 38%。

而在 John 加入 Kalshi 的不到一个月的时间内把 Kalshi 的交易量提高了两倍后，预测市场的整体交易量也在各方催动下达到了去年 10 月大选前夕的水平。而另一组数据却相当醒目，Memecoins 的独立地址数则从去年 12 月的巅峰一路下跌至今，交易人数已经不足巅峰期的 10% 了。

左：预测市场周交易量、右：Solana DEX 的交易者数量，源：DUNE

难道 Memecoins 的时代真的要结束了吗？预测市场的体量是否又会如 John 所说达到 Memecoins 市场的 10 倍以上呢？

Memecoins 热潮的衰退

不得不说，加密市场中的 Memecoins 曾在近年制造了诸多造富神话，也一时间吸引了许多新人加入这个行业，但如今这一狂热正明显降温。

回顾 2021 年，老牌 Memecoin 如 Dogecoin（DOGE）和 Shiba Inu（SHIB）在马斯克等话题助推下价格飞涨，市值一度高达 800 亿和 390 亿美元，Memecoins 市值占整个山寨币市场的比重当年峰值达到 12%。

此后 Meme 文化在 2023-2024 年再次掀起浪潮，特别是 2024 年初 Solana 链上的 Pump.fun 平台横空出世，零门槛发行代币引发了新一轮「Meme 造币」运动，在当时引发了加密领域前所未有的 Memecoins 交易爆发，大量散户涌入 Solana 追逐下一个暴富机会。

然而，盛极而衰的迹象已经开始显现。尽管 Pump.fun 等平台制造过将几美元翻成数百万的传奇案例，但绝大多数投机者难逃亏损命运。据统计，新发行的 Memecoins 近 99% 最终会归零，Solana 的交易手续费收入也下降了 90% 以上。

Solana 交易手续费收入，源：Defillama

Memecoins 的颓势实际上归因于多重因素。宏观环境的不确定性令投机资金趋于谨慎、缺乏监管约束滋生了庄家肆意收割与内幕交易丑闻、社交媒体大 V 和名人利用影响力炒作再高位抛售的割韭菜戏码屡屡上演（甚至总统也是如此）内幕交易泛滥、流动性的匮乏、加上成千上万的骗局和 Rug pull，即使是赌性最大的 Degen 也不免对此感到疲惫。#p#分页标题#e#

Meme 板块的参与者在结构上发生了变化。一方面，合规压力下不少早期充当庄家的大户资金正撤离这一灰色地带；另一方面，除了鲸鱼操盘的内幕外，市场中留下的多为中小散户互相博弈，Meme 交易日益演变成一场赤裸的零和 PVP。

P 小将乐于追逐短期博弈快感，长期持有打造共识文化成为。这种缺乏沉淀的 PVP 炒作模式导致 Memecoins 难以形成真正的社区共识，价格缺乏基本面支撑而瞬间涨跌，结果往往是涨时一哄而上、跌时鸟兽散。没有稳健资金愿意参与长期建设，大资金更不可能进场接盘，形成了一个恶性循环。

参与 pumpfun 玩家的赚钱与损失比例，此前 ( 亏损：赚钱 ) 的比例在 7:3 上下浮动，而现在达到了 6:4，但赚钱和亏钱的范围几乎集中在了 +—500 美元，Memecoins 的财富效应正在消失，源：DUNE

共识导致价格不稳、资金避而远之，反过来又让市值难以做大。这种「击鼓传花」式的博弈游戏随着财富效应的消退正变得越发冷清。

老 Meme 变成波段工具，新 Meme 变成 P 小将的天下，文化共识变成不实际的存在。种种迹象表明，Memecoins 神话逐渐褪色，市场开始将目光投向新的热点领域。

Degen 的新竞技场

当 Meme 狂潮逐渐退去，Degen 并未收手，而是将热情转移到了预测市场上。如果你常刷 X，可能会经常看到一些所谓的「人物传」，他们