去年，在以色列与伊朗为期12天的战争期间，黄金价格曾一路狂飙，但在宣布停火后又吐出了全部涨幅。然而，在最新一轮冲突爆发两周后，金价却基本波澜不惊。
2月28日，美国和以色列对伊朗发动打击后，金价曾从每盎司5296美元上涨至5423美元。这印证了市场上的一个老规矩：地缘政治动荡通常会把投资者推向传统的“避险”资产。
但随后的一波抛售潮让金价在3月3日大跌逾6%，降至5085美元。本周，随着冲突的升级，金价一直在5050美元至5200美元之间徘徊。
贵金属网站Metals Daily首席执行官Ross Norman表示，有几个因素可以解释金价为何缺乏上涨动力，其中包括强势美元和不断攀升的美国国债收益率。
Norman补充道，不断上涨的油价可能会导致长期的通胀，并有可能引发更高的利率，因为各国央行正在苦苦应对霍尔木兹海峡关闭带来的冲击，这里可是至关重要的油气海上运输命脉。
更高的利率往往会增加政府债券等生息资产的相对吸引力，让黄金这种非生息贵金属相形见绌。