撰文：Eric，Foresight News

继 Coinbase、Galaxy Digital、Circle、Bullish 和 Gemini 之后，美股又将迎来一家 Web3 行业的公司。

9 月 8 日，欧洲加密资产管理公司 CoinShares 将与在美国纳斯达克上市的特殊目的收购公司 Vine Hill Capital Investment Corp 以及新成立的泽西岛公司 Odysseus Holdings Limited 合并。合并后 CoinShares 将在美国纳斯达克（或其他美国交易所）上市，并从纳斯达克斯德哥尔摩退市。在多家美国本土 Web3 公司接连上市之后，首家欧洲本土 Web3 企业也将登陆美国资本市场。

CoinShares 的前身是成立于 1998 年的大宗商品投资公司 Global Advisors，由 Russell Newton 与 Danny Masters 创立。Russell Newton 从 1986 年起在包括壳牌石油在内的公司从事了 8 年的原油交易工作，后于 1994 年 7 月加入摩根大通担任大宗商品策略师。另一名联合创始人 Danny Masters 也是 CoinShares 的现任主席，在与 Russell Newton 共同创立 Global Advisors 之前曾在摩根大通任全球能源交易主管。

CoinShares 的现任首席执行官，经济学家 JM Mognetti 于 2012 年加入 Gloval Advisors。仅仅在加入的一年之后，全球宏观投资者就开始大量撤出大宗商品，转而投资股票和固定收益。对于三人而言，公司急需寻找新的投资方向，而恰逢此时，价格仅几百美元的比特币进入了他们的视野。

几乎没有任何犹豫，Global Advisors 在 2014 年完全转向数字资产领域，后在 2016 年更名 CoinShares，并逐渐发展为如今集资产管理，资本市场业务和自主投资为一体的加密资管公司。

2014 年，Global Advisors 在欧洲推出了第一个受监管的比特币投资基金。更名之后，CoinShares 收购了推出首个在受监管交易所上市基于比特币的证券的 XBT Provider，其推出的 Bitcoin Tracker One ETP 于 2015 年在瑞典上市。

2021 年初，CoinShares 开始推出以实物为底层资产的 ETP（交易所交易产品），目前不仅覆盖了比特币和以太坊，还包括了 LTC、XRP、LINK、UNI 等代币。同年 3 月，CoinShares 在瑞典上市，成为继 Galaxy Digital（彼时已在加拿大多伦多交易所上市）之后全球第二家上市的 Web3 公司。据 CoinShares 提供的数据，截至 2021 年 2 月 19 日，CoinShares 的资管规模为 45.6 亿美元，包括 70185 枚比特币与 655211 枚以太坊，使其成为当时欧洲最大、全球第二（仅次于灰度）的加密资管公司。

相比之下，截止 2021 年 2 月 24 日，灰度总体资管规模为 393 亿美元，Bitwise 资管规模刚刚突破 10 亿美元，Galaxy Digital 截止 2021 年 1 月 31 日的资管规模为 8.347 亿美元。

2024 年初，在 SEC 批准了多家机构申请的比特币现货 ETF 之后，CoinShares 收购了比特币现货 ETF 的发行方之一 Valkyrie。截止撰稿时，Valkyrie 的比特币现货 ETF 资管规模超 6.5 亿美元。#p#分页标题#e#

除了资管外，投资也是 CoinShares 的重要业务。在 2021 年上市之时，CoinShares 就披露了其于 2020 年底对加拿大加密资管公司 3IQ Corp 以及美国合格信托机构 Kingdom Trust 母公司的投资。2021 年与 2022 年，CoinShares 两度投资瑞士在线银行 FlowBank，持股比例最高近 30%，但 2022 年 FlowBank 因资不抵债而破产清算。

说完了 CoinShares 的发展历程，再来说说它的财务状况。

对比 CoinShares 于今年公布的一季度与二季度财报，CoinShares 一季度收入 3995.8 万美元，同比下降约 15.88%，税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为 2978.1 万美元，同比下降约 15.7%，但利润率达到了 75%，同比略有上升。算上公司自持加密资产价格的变动、税费等，CoinShares 今年一季度的全面综合收益约 2479 万美元，同比下降 42.1%。

在占比最高的资管业务上，CoinShares 一季度录得 2956.6 万美元收入，占总收入的约 74%，同比增长约 20.8%。除去直接成本和行政费用后的利润约 2271.4 万美元，同比小幅增长约 5%。

资本市场基础设施业务上，CoinShares 一季度录得约 1191.1 万美元，同比下滑约 15.4%。CoinShares 所谓的资本市场基础设施业务包括了提供流动性收入、Delta 中性交易策略收入、数字资产借贷以及质押收入。除去直接成